報告要點：

    08年12月機械行業(yè)增加值增長繼續(xù)減速從統(tǒng)計局發(fā)布的各主要機子行業(yè)12月份增加值增速來看，機械行業(yè)增長減速的趨勢依然沒有改變。其中金屬制品增加值較11月份下降1.2個百分點，通用設備制造降低4個百分點，專用設備降低7個百分點。由于增加值更接近于毛利的概念，因此四季度國內機械行業(yè)毛利增長預計為零增長，而全年業(yè)績增幅可能在-20%左右。

    機床、工程機械和造船等主力上市行業(yè)12月表現(xiàn)繼續(xù)低迷12月份，國內機床、裝載機、挖掘機、推土機的銷量增長都下降30%左右，沒有明顯好轉，造船行業(yè)產量雖然有70%的增長，但是新增訂單降低99%。在目前汽車和船運市場沒有改善的情況下，機床和造船行業(yè)難有起色。工程機械則主要看本次經濟刺激政策的效果，存在轉好的預期。

    上市公司紛紛下調業(yè)績預告1月份，機械類上市公司逐步開始發(fā)布08年業(yè)績下調的預告，報告工程機械、機床、軸承和航空等行業(yè)。從12月份這些行業(yè)的運行情況看，國內機械行業(yè)08年業(yè)績很可能普遍下降20%左右。

    本月投資建議：由于信貸數據在持續(xù)明顯改善，提升了大家對經濟轉好的預期和信心，1月份的新增貸款已經超過9千億并可能達到1.4萬億，因此我們認為當前股市上行的基礎還沒有變化，因此2月份繼續(xù)給予重型機械設備和鐵路設備子行業(yè)“推薦”的投資評級，其他子行業(yè)給與中性評級。在重點推薦的股票方面，由于我們推薦的投資組合強于行業(yè)和滬深300表現(xiàn)，而且機械行業(yè)是本次信貸和經濟刺激政策的直接受益者，因此繼續(xù)維持1月份的投資組合，不予調整。