唐鋼股份漲停、承德釩鈦漲停、邯鄲鋼鐵飆升7.3%，歷經一個多月的煎熬，三家公司股價昨日全部突破換股價，以唐鋼股份為整體上市平臺的河北鋼鐵業整合發生量變。由此，三家公司股東大會通過換股吸收合并方案的可能性大增。
　　自“攀鋼系”整合開創二級市場股價低于換股價的夢魘以來，“云天化系”、“鹽湖系”的整合先后重蹈覆轍。雖然“攀鋼系”整合已經獲得中國證監會核準，但攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份2月9日9.17元、13.85元、6.32元的收盤價仍舊低于它們9.59元、14.14元、6.50元的換股價。同樣，“云天化系”的云天化、云南鹽化、*ST馬龍和“鹽湖系”的ST鹽湖、鹽湖鉀肥最新的收盤價，也均大大低于它們的換股價。其中，云天化、云南鹽化、*ST馬龍的換股價分別為61.59元、26.17元、19.67元；鹽湖鉀肥和ST鹽湖的換股價分別為83.48元和33.02元。
　　在“攀鋼系”之前，不但沒有哪個上市公司的股價會跌破整合換股價，而且基本是遠遠高于換股價的。現在，這個揮之不去的夢魘終于被“唐鋼系”打碎了。截至2月9日收盤，“唐鋼系”的唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦分別以5.58元、4.42元、7.22元報收，明顯高于它們各自5.29元、4.10元、5.76元的換股價。在此之前，只有承德釩鈦的股價一度高于換股價，而“唐鋼系”2月9日的飚漲第一次集體終結了二級市場股價低于換股價的痛苦夢魘。按照“唐鋼系”的整合方案，河北鋼鐵集團有限公司將把唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦整合構建統一的資本市場平臺，逐步實現鋼鐵主業整體上市。
　　股價跌破整合換股價的切膚之痛，在“攀鋼系”那里可謂體現得最為明顯。雖然為“攀鋼系”整合提供現金選擇權的鞍鋼集團有限公司從二級市場增持了超過10％的股份，但依然無法激起投資者對攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份換股價的過度追捧，以致它們的股價至今仍舊明顯低于換股價。“唐鋼系”率先打破換股價的倒掛夢魘，在一定程度上鼓舞了“云天化系”、“鹽湖系”投資者的信心。
　　業內人士認為，整合停牌時機選擇上的“天時”，或許是“唐鋼系”能夠打碎換股價倒掛夢魘的最大因素。和“攀鋼系”、“云天化系”、“鹽湖系”整合停牌時上證綜指的高高在上有所不同，“唐鋼系”整合的換股價格確定在相對低位，從而為整合方案順利推進奠定了基礎。此前，在上證綜指相對低位停牌的“新湖系”公布整合方案后，新湖中報和新湖創業的股價出現了連續漲停，整合方案非常順利地獲得了股東大會的通過。
  來源：上海證券報