昨日基本金屬集體遭遇拋售，滬銅跌至近四周低點。截至昨日收盤，滬銅主力1507合約報44420元/噸，日內(nèi)跌幅1%。分析人士認為，目前倫銅的季線指標看起來低位小金叉似乎意味著銅在積蓄反彈動能，但從基本面及技術面情況來看，中期銅二次探底的概率仍較大。

倍特期貨有色金屬研究員魏宏杰表示，目前歐美壓力主導線索延續(xù)：二季度末先看歐系隱憂的解決，三季度開始市場的關注點將轉向美系的數(shù)據(jù)驗證。“決定美國加息進程的不是時間，而是經(jīng)濟數(shù)據(jù)。目前美聯(lián)儲的加息是窄空間的試探過程，能加息說明美國經(jīng)濟復蘇在可持續(xù)軌道上，不過如果出現(xiàn)剛開始加息又半途而廢，金屬將整體難逃一劫。美元指數(shù)目前的區(qū)間震蕩開始重新趨穩(wěn)，歐系階段推動美元回升，金屬品種在回轉區(qū)間震蕩后，目前各方解讀分歧最大的是銅。”

27日現(xiàn)貨銅下調(diào)580元/噸，跌幅大于期貨，因持貨商主動下調(diào)升貼水，好銅貼水10元，市場成交仍舊疲軟，看跌氛圍濃厚。

需求方面，富寶銅研究小組對山東地區(qū)的線纜企業(yè)近期運營調(diào)研情況總結稱，企業(yè)總的生產(chǎn)概況，4、5月份開工率基本持平，總平均開工率是53.43%，和上個月（3月份的總平均開工率55.37%）相比下降了接近2個百分點。“現(xiàn)在正屬于國內(nèi)制造業(yè)旺季階段，但山東地區(qū)線纜企業(yè)旺季不旺，因線纜主要應用領域在房地產(chǎn)及工業(yè)上較多，而今年國家對于這方面又沒有出臺一些新政策、新項目，短時間內(nèi)較難看到線纜企業(yè)復蘇的局面。”

“金屬品種從整體的價差結構來看，在今年的傳統(tǒng)現(xiàn)貨季節(jié)的價差弱化明顯，銅內(nèi)外盤從現(xiàn)貨升水轉為平貼水伴隨的正向價差結構，期現(xiàn)控制力的弱化是近兩年來最明顯的，而且這還是在傳統(tǒng)的現(xiàn)貨旺季時段。”魏宏杰表示，銅的區(qū)間震蕩結構的分歧相對最大，一方面銅現(xiàn)貨保值買盤基本不止損，并始終能夠形成破位之后的反復反抽能力；另一方面在銅現(xiàn)貨相對轉差且期現(xiàn)控制力弱化后，銅震蕩下落幅度不足、下落力度欠缺的看法普遍。

此情況下，有投資人士認為，銅還存在一個二次打底的過程。而這與商品基本面的指引也大體吻合。而從多頭的期待來看，銅大周期級別的月季線技術指標開始趨好，中國因素的穩(wěn)增長托底效應會慢慢顯現(xiàn)。

技術上，魏宏杰認為，階段上銅空換手之后可以繼續(xù)看下落試探60日線的過程，等待60日線這一帶的反復確認考驗和倉量變化驗證后，再看繼續(xù)下試的能力。“空銅派”已經(jīng)逐步轉向區(qū)間沉底派之后，銅中期的調(diào)和已經(jīng)有基礎，短線的分歧加大主要集中在區(qū)間震蕩的下沉力度上。銅在減倉下跌過程中利于空頭跟隨。對于目前的底部小金叉，他認為，從80年代以來的長周期來對比，季線指標的低位金叉只是提供波段反彈的修復過程，而真正的供需周期的底部，都是季線指標的二次底背離過程才完成真正見底。因此，礦業(yè)大佬們期待的銅就此見底可能還太早，倫銅價格還面臨二次考驗低點甚至破位的疑慮。