截至上周，上期所現(xiàn)貨庫存結(jié)束連續(xù)數(shù)周的下降，出現(xiàn)近4000噸的增加，不過銅期貨庫存則繼續(xù)下降1200余噸，現(xiàn)貨庫存的增加顯示出市場成交的疲憊，而當(dāng)周的銅現(xiàn)貨升水一直低于300元/噸，佐證了市場成交的乏力；而LME銅庫存則較上周增加1萬余噸，增加的主要地區(qū)依然是歐洲倉庫，亞洲庫存增加規(guī)模較少。因中國股市震蕩，以及央行繼續(xù)寬松的預(yù)期，內(nèi)外息差料將繼續(xù)收窄，中國精煉銅進口整體上受到限制，國內(nèi)銅價的支撐因素依然來源于此。據(jù)海關(guān)初步數(shù)據(jù)，6月精煉銅進口僅35萬噸，而1-6月進口同比下滑11%，并且進口減少的因素并未改變，預(yù)計全年精煉銅進口呈現(xiàn)10%左右的負增長。6月中國精煉銅產(chǎn)量同比增加13.14%，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量增加主要是受到內(nèi)外價差所致之后，進口銅精礦更為有利所致。

業(yè)內(nèi)人士稱中國財政部一年期固息國債中標利率為2.40%，低于上次中標利率，國內(nèi)利率下行趨勢依然存在，內(nèi)外息差收窄將繼續(xù)限制融資銅的進口。繼6月份匯豐以及官方制造業(yè)PMI雙雙回穩(wěn)之后，6月CPI環(huán)比也持平，經(jīng)濟的L形態(tài)仍有一定期待。此外，6月出口環(huán)比回升0.8%，進口則環(huán)比大幅增加11%（主要是原油進口大增所致），使得下半年經(jīng)濟L形態(tài)概率進一步增大。周二，央行公布數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長11.8%，近兩月M2增速逐月回升，貨幣寬松格局持續(xù)。周三，6月份全國絕對發(fā)電量4745億千瓦時，環(huán)比增加183億千瓦時，增長4.01%，同比增長0.5%。此外，6月工業(yè)增加值環(huán)比也有所加快，國家統(tǒng)計局表示，經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢比較明顯，但國內(nèi)經(jīng)濟增速換擋壓力有所加大。固定投資增速下滑趨勢得到了初步的遏制，經(jīng)濟目前仍在合理區(qū)間平穩(wěn)運行。

滬期銅主力合約1509日內(nèi)收盤在40680元/噸，最低價格40150元/噸，最高價格40740元/噸。夜盤收報40480元/噸，上漲50元/噸。同期，倫銅上漲0.02%，收報5545.5美元/噸。16日內(nèi)，滬銅繼續(xù)處于窄幅震蕩格局，交割日過后，現(xiàn)貨市場恢復(fù)升水至255-260元/噸，升水不高，顯示現(xiàn)貨市場供應(yīng)充足，料短期銅價整體上偏弱為主。

升貼水方面，滬銅換月后重回高升水格局，7月16日銅現(xiàn)貨升水260元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水7月16日小幅回升至貼水21.25美元/噸；洋山港銅溢價維持在62.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存7月14日數(shù)據(jù)為337200噸，較前一交易日減少325噸庫存；COMEX庫存7月16日數(shù)據(jù)為37010噸，較前一交易日增加270噸庫存；上海期貨交易所銅庫存7月10日數(shù)據(jù)為105276噸，較前一周增加3759噸。

LME3月銅7月16日持倉為312105手，較前一交易日增加2584手。滬銅指數(shù)7月16日持倉606432手，較前一交易日減少12038手。根據(jù)CFTC銅持倉報告，7月7日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭55639手，非商業(yè)空頭81068手，因而非商業(yè)凈多頭-25429手，較前一周增加3322手凈多頭。