工信部日前公布的一組數(shù)據(jù)顯示，1至4月份鋁冶煉行業(yè)，虧損總額88.3億元，凈虧損額達(dá)70.4億元，比去年同期凈增加38.9億元。

而且我們認(rèn)為，上述數(shù)據(jù)其實(shí)還是有很大出入的；因?yàn)樗綘I(yíng)企業(yè)的盈虧數(shù)據(jù)通常很難統(tǒng)計(jì)。但即便如此，鋁冶煉企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況堪憂的局面也顯露無(wú)遺。

雖然下游需求持續(xù)低迷，鋁價(jià)與生產(chǎn)成本嚴(yán)重倒掛；但市場(chǎng)中也并不是不存在任何好消息的。我們認(rèn)為，造成當(dāng)前鋁產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的最根本原因，還是中央的政策一直得不到有力執(zhí)行；而近日有消息顯示，中國(guó)決策層決定對(duì)"政策不出中南海"開(kāi)展嚴(yán)厲整治，將狠抓政策措施落實(shí)情況。6月7日，國(guó)務(wù)院已派出督查組，對(duì)政策措施落實(shí)情況開(kāi)展新一屆政府成立以來(lái)的第一次全面督查。

而從近期中央的作風(fēng)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)這次審查的力度會(huì)不同于以往；很可能會(huì)對(duì)鋁市產(chǎn)生較重大的影響；雖然這個(gè)效果不是短期內(nèi)就能立刻體現(xiàn)的，但起碼也給了市場(chǎng)以曙光！

綜合各方面情況來(lái)看，今年來(lái)實(shí)施的電價(jià)改革，以及近期多部委聯(lián)手開(kāi)展對(duì)行業(yè)龍頭中鋁的拯救，都體現(xiàn)出中央已經(jīng)開(kāi)始加大對(duì)鋁行業(yè)的重視；而且事實(shí)上這些國(guó)有鋁企也到了不得不救的地步，就以中鋁為例，去年其業(yè)績(jī)報(bào)扭虧為盈，但其實(shí)是母公司變向注入了100億資產(chǎn)；而今年這種手法不能再使，創(chuàng)紀(jì)錄的虧損就已無(wú)法避免。龍頭央企尚且如此，其他企業(yè)的前景就更加渺茫！而且房地產(chǎn)下跌才剛剛開(kāi)始，下游消費(fèi)已基本沒(méi)有轉(zhuǎn)好的可能；所以被迫從其他方面進(jìn)行補(bǔ)救就成了不得不為之之舉！

綜合以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，4季度前后往往是銀行信貸政策，能取得最大力度寬松的時(shí)機(jī)；因?yàn)榇藭r(shí)臨近年底，各方面的資金壓力都較重，所以為了經(jīng)濟(jì)民生著想，寬松一些有情可原！而今年又不同以往，美聯(lián)儲(chǔ)很可能與此時(shí)也正好推遲QE，并進(jìn)一步考慮加息；而其實(shí)國(guó)內(nèi)的種種狀況、乃至樓市下行，都與美聯(lián)儲(chǔ)的政策是脫不了關(guān)系的，所以兩項(xiàng)綜合，我們預(yù)期四季度前后，市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)一定轉(zhuǎn)暖。但這也意味著，對(duì)此前就無(wú)需報(bào)太樂(lè)觀的預(yù)期了；因?yàn)橹醒肽芴峁┑膸椭邢蓿坏疥P(guān)鍵時(shí)刻就提前出手并非明智之舉。

因此我們可以預(yù)期的是，短期內(nèi)鋁市整體前景仍難言樂(lè)觀；而年底前若國(guó)家各項(xiàng)政策實(shí)施得力、“救市”成功，那最壞的局面就不會(huì)出現(xiàn)。反之，則一切不言而喻！