風(fēng)險投資領(lǐng)域著名研究機構(gòu)清科集團(tuán)昨日發(fā)布的三份報告顯示，隨著風(fēng)險資本（VC）和私募基金（PE）對高科技以及更多傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)看好，今年上半年中國的風(fēng)險投資額達(dá)到7.72億美元，再次創(chuàng)下歷史新高，增幅高達(dá)128%。而私募基金上半年在中國的股權(quán)投資額也高達(dá)55.6億美元。

資本退出之路更加順暢

清科集團(tuán)發(fā)布的2006上半年《創(chuàng)業(yè)投資報告》、《中國私募股權(quán)調(diào)查報告》以及《中國企業(yè)上市報告》顯示，今年頭六個月，以VC或PE為支持的在海內(nèi)外上市的中國企業(yè)數(shù)目達(dá)到13家，籌資總額高達(dá)117.6億美元。其中，二季度有8家上市，募集金額116億美元。

報告還顯示，在風(fēng)險資本和私募基金投資中國熱度不減的同時，資本退出之路也更加順暢。成功退出的VC機構(gòu)包括7筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓、6筆并購以及1筆清算等三種方式。可以看出，在中國市場，VC的主要退出方式還是通過被投企業(yè)的IPO實現(xiàn)。

IT業(yè)依然最為活躍

2006年上半年的投資涵蓋了IT、服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)和生物醫(yī)藥行業(yè)，累積投資案例為121例。其中IT業(yè)無論在投資案例數(shù)目還是投資金額方面都居絕對主導(dǎo)地位，該行業(yè)共有84個投資案例，占上半年總數(shù)的69%，投資金額為5.62億美元，占總額的73%。

在投資地域上，北京、上海、深圳和廣東一直名列前茅，這一方面反映了中國創(chuàng)投的地域發(fā)展不平衡，另一方面也反映出這幾個城市是最具活力和創(chuàng)新力的地區(qū)，報告認(rèn)為，這種局面在今年下半年不會得到改變。

政策環(huán)境日益良好

一般而言，上半年VC機構(gòu)的投資活動不甚活躍，但今年的情況卻出乎市場意料之外。此外，隨著《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》于今年3月1日的正式實施，以及股權(quán)分置改革的基本完成，中國風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)正面臨日益良好的政策環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年風(fēng)險投資將呈現(xiàn)更活躍的局面。

募資方面，今年上半年延續(xù)了去年以來的強勁勢頭，多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為這表示各家VC機構(gòu)對中國市場的信心不斷增強。但考慮到下半年更多VC機構(gòu)會把精力放在投資和項目管理上，預(yù)計募資水平將維持目前的力度。

并購基金成長空間看好

在上半年私募股權(quán)投資中，過橋資本、成長基金以及并購基金成為中國大陸私募市場上的主角。過橋資本在兩個案例中就投入了26.3億美元，投資金額居于幾類私募基金匯總的首位；并購基金的5個案例投入13.6億美元；成長基金將11.05億美元分投于16個案例中；另外，約有1.5億美元投資于房地產(chǎn)。

據(jù)清科預(yù)測，下半年私募股權(quán)投資將會繼續(xù)保持活躍，尤其是新募集的23.68億美元的成長基金也將給國內(nèi)眾多處于快速發(fā)展的企業(yè)帶來機會。而根據(jù)近期的數(shù)據(jù)分析，傳統(tǒng)行業(yè)仍然會成為私募基金投資最為密集的領(lǐng)域。

風(fēng)險投資攪熱中國并購市場

清科集團(tuán)最新推出的《2006年上半年中國并購市場研究報告》指出，今年上半年我國的并購市場活躍。在接下來的時間里，風(fēng)險資本和私募基金還將投更多錢到中國的并購市場。

報告指出，今年上半年我國的并購市場活躍，其中TMT(即技術(shù)、媒體和電信)、醫(yī)療保健、能源三個行業(yè)披露的并購總額達(dá)13.35億美元，并購方或被并購方有風(fēng)險資本或私募基金支持的事件為14件，且都發(fā)生在TMT行業(yè)。

有數(shù)據(jù)顯示，有風(fēng)險資本或私募基金支持的并購事件數(shù)量僅占了所有TMT產(chǎn)業(yè)并購事件總量的33%，但其并購價值卻占了披露價值總額的64%，約為4.52億美元。

此外，報告顯示，TMT產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購事件的規(guī)模為2826萬美元，其中，分眾傳媒收購聚眾傳媒的事件最引人注目，收購價格達(dá)到3.25億美元。比較起來，醫(yī)療保健行業(yè)并購事件的規(guī)模較小，平均僅有900萬美元，而能源行業(yè)由于其行業(yè)特點，收購價格都較高，平均為1.50億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。

“風(fēng)險資本和私募基金在中國內(nèi)地并購市場的作用不容低估，他們將花更多時間，投更多錢到中國的并購市場，甚至將挖掘一些中國國有企業(yè)并購的機會。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人總裁兼首席執(zhí)行官倪正東在昨天的2006中國創(chuàng)業(yè)投資中期論壇上表示。

報告預(yù)測，今年下半年，海外直接投資和國內(nèi)母公司對子公司整合并購會有所增加，一些等待政府審批的并購事件也會在下半年出結(jié)果，但并購市場總體將穩(wěn)定發(fā)展，不會有太大的波動。“2006年將完成的股權(quán)分置改革會在一定程度上促進(jìn)并購市場的發(fā)展，但由于改革中的種種限制，短期內(nèi)其對并購數(shù)量的影響還將難以全面發(fā)揮。”

中美法德四國投行構(gòu)建國際并購交易圈

隨著資本跨境流動的規(guī)模上漲，作為資本流動“中間人”的各國投資銀行也在探索，如何構(gòu)建更順暢的資本流動通道。記者昨日獲悉，一個來自由中美法德四國投資機構(gòu)組成的投行聯(lián)盟正在進(jìn)行這樣的嘗試。

這個全球戰(zhàn)略聯(lián)盟由中國萬盟投資管理有限公司（簡稱“萬盟”）、美國朱利安尼資本顧問公司（簡稱“GCA”）、法國AforgeFinance金融公司（簡稱“AF”）和德國SalOppenheim公司（簡稱“SO”）等四家國際知名投資機構(gòu)組成。

其中，GCA是由美國前紐約市長魯?shù)婪颉ぶ炖材釀?chuàng)辦的國際性金融機構(gòu)，其他兩家公司也都是法、德兩國權(quán)威的專業(yè)投資銀行，專注于為大、中型公司提供并購交易與資本運作服務(wù)，僅在2005年，這三家公司就完成了78宗大型國際并購交易。

據(jù)前紐約市長、現(xiàn)任GCA總公司董事長兼CEO的朱利安尼介紹，該聯(lián)盟的主要目的在于推動各區(qū)域間的并購交易，資產(chǎn)處置和融資服務(wù)等，他認(rèn)為在資本全球化背景下，“包括中國在內(nèi)的國際并購市場對高素質(zhì)的跨國投資銀行有著強大的需求。”

萬盟公司副董事長施邁克（MichaelSpiessbach）就表示，通過結(jié)盟該公司可為客戶提供更專業(yè)、更完整的投資銀行服務(wù)，“我們將重點推動北京、上海、蘇州和沈陽的中國公司進(jìn)入上述聯(lián)盟覆蓋的并購交易圈，幫助中國企業(yè)在更大的范圍內(nèi)配置資源。”

到目前為止，該聯(lián)盟覆蓋的國際城市和地區(qū)包括紐約、芝加哥、底特律、亞特蘭大、洛杉磯、巴黎、里昂、日內(nèi)瓦、法蘭克福、科隆、蘇黎世，據(jù)透露，聯(lián)盟計劃明年完成在日本東京和印度孟買的戰(zhàn)略布局。 (記者 禹剛 但有為 薛黎)

來源：上海證券報