一、市場描述 

1月17日（周一），滬鋅窄幅震蕩，主力合約1104以19400元/噸開盤，稍作震蕩后出現一波拉升，觸及最高19540元/噸，午后隨股市回落，最低19290元/噸，最終報收于19300元/噸，較前一交易日下跌50點。成交增加8萬手至38.77萬手，持倉增加9448手至24.37萬手。 

隔夜三個月倫鋅高位震蕩，下跌0.08%至2455美元。 

二、行情分析 

央行上周五上調存款準備金率，屆時大型商業銀行存款準備金率將達19%，這是央行在最近兩個月內第四次上調存款準備金率，表明持續緊縮仍將持續。就在上周六，中國央行顧問夏斌表示，中國未來存款準備金率還有上調空間。在嚴冬持續及春節到來之際，食品價格仍將上升，市場預期央行2月份將加息。 

現貨方面，上?，F貨市場0#鋅錠0#鋅錠報價18650-18800元/噸，對1104合約貼水750-700元/噸，市場主流成交價在18700-18750元/噸，下游逢低適量采購，接貨意愿依然不高，部分貿易商看漲惜售，市場可交割品牌鋅錠貨源偏緊，總體成交偏淡。 

三、后市研判 

近期鋅價上漲乏力，美元在60日均線附近獲得支撐，跌勢放緩，倫鋅失去重要支撐。國內央行2月內4次上調存款準備金率顯示緊縮仍將持續，隨著春節臨近，節日效應逐步顯現，再加上下游商家節前備貨并無起色，預計近期滬鋅將維持弱勢震蕩。操作上建議短線偏空操作。