一、2013年全國廢鋼先跌后盤整，市場極度脆弱

各敏感市場上半年廢鋼價格基本處于下跌通道之中，并在6月上旬達到最低點；下半年市場雖有所反彈，但較年初價格仍有200-300元/噸的跌幅。先看上半年，五大敏感市場中陶莊跌幅最大，福建料從年初的2600元/噸下跌到2100元/噸以下，跌幅超過500元/噸。導致該現象的主要原因有二：一方面是宏觀經濟調控以“降增速提質量”為主，另一方面粗鋼產量居高不下，鋼廠對廢鋼原料采購價格上秉承打壓態度。進入下半年，在資源緊張及下游建筑鋼材反彈帶動下，廢鋼價格出現了小幅反彈，但終究上漲乏力。

二、廢鋼需求量與供應量雙回落

1）廢鋼資源緊、成本高，影響鋼企使用需求

2012年全國廢鋼消耗8400萬噸，較2011年的9100萬噸減少700萬噸，而2013年廢鋼消耗水平仍不理想。據廢鋼協統計，2013年上半年，全國綜合噸鋼廢鋼單耗為111.3公斤，比2012年同期下降6.1公斤/噸鋼。其中，轉爐單耗60.3公斤/噸鋼，電爐單耗542.9公斤/噸鋼，同比分別有不同程度下降。

2）廢鋼進口、自產、社會回收量紛紛下降

海關數據顯示，1-10月我國共進口廢鋼379萬噸，進口均價583美元/噸。預計2013年全年我國廢鋼進口約在455萬噸左右，較2012年減少約42萬噸，降幅8.45%。據廢鋼協統計，2013年1-7月納入統計范圍的重點鋼鐵企業自產廢鋼約1180萬噸，比2012年同期減少約70萬噸，其主要原因是近年來鋼企大力發展連鑄技術，尤其是全連鑄和連軋技術的采用，使得綜合成材率大幅提高，鋼企自產廢鋼率逐年減少。以2012年廢鋼生產率5.09%測算，預計2013年自產廢鋼量約為3978萬噸。此外，1-7月重點鋼企社會采購廢鋼量約1160萬噸，同比減少約20萬噸，預計2013年全國采購社會廢鋼量約為4080萬噸。

三、2014年廢鋼均價仍將下移，底部在逐步夯實

第一，供不應求局面難改，但需求增速將下降。

2013年我國自產廢鋼3978萬噸，采購社會廢鋼4080萬噸，即國內總供應量約8058萬噸，而需求量為8681萬噸，缺口在600多萬噸，在進口量呈現下降趨勢的背景下，2014年廢鋼資源供不應求的局面仍將延續。但需要注意的是，2014年國內廢鋼供應呈現平穩小幅增長態勢，而需求增速則將有所回落。這主要是由國家調整經濟結構所決定的，由于中國、印度等發展中國家粗鋼產量與GDP增長呈現較強正相關性，經濟增長的“以質換量”必然會導致用鋼需求增長乏力，從而一定程度上影響廢鋼需求。

第二，鋼廠負債率居高、盈利下降，對廢鋼購價秉承打壓態度。

截至2013年9月末，全國大中型鋼鐵企業資產負債率為69.63%，同比上升0.93%，創下近十年新高；與此同時，鋼企盈利能力也明顯下降，中鋼協報告稱，1-10月份會員鋼鐵企業累計實現利潤為129.70億元，同比扭虧為盈，但銷售利潤率僅為0.43%，虧損面仍達31.40%。在扣除投資收益和其他非鋼收入后，鋼鐵主業仍是虧損狀態。此外，由于產能嚴重過剩，鋼鐵行業也是國家嚴控信貸投放的行業之一，不僅鋼貿商貸款難度大，鋼廠的貸款和融資也受到了嚴格監控和審理。盈利能力下降、負債率過高、銀行信貸被緊縮導致鋼廠的購買力明顯下降，對廢鋼采購價格秉承打壓態度也是在所難免的。

第三，霧霾影響民生，環保重拳出擊。

“有的人死了，他被埋了；有的人活著，他也被霾了！”一句玩笑，寫盡辛酸。10月國務院出臺《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》，意見指出，鋼鐵業作為產能過剩大戶，將在未來5年壓縮8000萬噸以上的產能。受此影響，11月河北省在唐山、邯鄲、承德等3地集中拆除了8家鋼鐵企業高爐10座、轉爐16座，共減少煉鐵產能456萬噸、煉鋼產能680萬噸，打響了河北化解過剩產能的“第一槍”。然而，據富寶調研了解，“炸高爐”行動基本都是前期早已淘汰的產能，對實際產量影響不大。雖然人們對“2014年環保淘汰產能將刺激鋼價上行”的觀點抱有期待，但富寶認為，環保政策能否順利執行、執行效果如何仍需靜觀中央與地方的博弈結果。當然了，環保政策重拳出擊還是對市場產生了一定影響的，據了解，當前華北、東北等地市場小電爐關停現象普遍，廢鋼需求明顯下降。

第四，“廢鋼鐵加工行業準入條件”促進行業集中度提升。

2012年9月28日工信部公布了《廢鋼鐵加工行業準入條件》，條件在企業布局，規模、工藝和裝備，產品質量，環境保護等八大方面做出了具體要求。其中在規模、工藝和裝備要求：新建廢鋼鐵加工配送企業年廢鋼鐵加工能力必須在15萬噸以上；到2014年底，改造、擴建廢鋼鐵加工配送企業年廢鋼鐵加工能力應達到10萬噸以上。新建企業應配有剪切設備或破碎設備以及配套裝卸設備和車輛等，必須配備輻射監測儀器、電子磅和非鋼鐵類夾雜物分類設備等。自公布以來，工信部已連續公示了兩批符合準入條件的94家企業，對產業集中度的提高起到了積極作用。可以預見的是，隨著工信部、環保部等相關部門檢察監督力度逐步加大，廢鋼資源集中度將進一步提升，有利于提升上游供貨商的議價能力，對廢鋼價格形成支撐。 

第五，鐵礦石供應過剩，替代廢鋼資源。

統計數據顯示，2013年前三季度四大礦山鐵礦石產量同比增長24.7%，而2014年擴產步伐依舊較快。其中力拓通過提升現有礦山產量，預計在2014年中期會將鐵礦石產能擴張至2.9億噸；必和必拓新投產Jimblebar礦山，初期產能在3500萬噸，2014年其鐵礦石產能將達到2.2億噸；FMG預計在2014年一季度投產西澳所羅門項目，新增產能約4000萬噸，屆時其鐵礦石年產能將達到1.5億噸；淡水河谷在2013年三季度也開始對卡拉加斯礦山和VNC進行產能提升，以期實現2014年鐵礦石產能4.5億噸的目標。可以看出，2014年全球四大礦山仍處于擴產高峰期，其新增鐵礦石產量將在1億噸以上。鐵礦石產量的大幅提升，使得礦價存在下跌空間，若鐵水成本低于廢鋼成本，將對廢鋼價格造成沖擊。

正是基于以上五點理由，我們認為2014年廢鋼市場仍不樂觀，價格低位震蕩或成常態。同時，我們分析了近四年廢鋼價格運行區間,可以看到，雖然2013年廢鋼均價仍在不斷下移，但最低價下跌幅度并不大，說明市場底部在逐步夯實，不再具備深跌可能。因此，我們預計2014年廢鋼價格重心仍將下移，但下行空間也將十分有限，整體表現低位震蕩態勢。中國廢舊物資網資訊平臺。