——上海聯(lián)交所總裁蔡敏勇專訪

　　十六屆三中全會(huì)以來，我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的春天，在我國國資國企改革和資本市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮出了越來越重要的作用。為了幫助讀者更好地了解現(xiàn)階段我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的基本狀況和下一步的發(fā)展趨勢(shì)，日前，《上海國資》專訪了上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所蔡敏勇總裁。

　　《上海國資》:請(qǐng)蔡總談?wù)劗?dāng)前我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的基本狀況，它在整個(gè)資本市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)格局中的地位如何？

　　蔡敏勇:產(chǎn)權(quán)交易和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在中國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡伊始，就表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力，在具有中國特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮了獨(dú)特的積極作用，事實(shí)上已成為我國多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)中的重要一極。較之西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，我國的產(chǎn)權(quán)交易和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)更直接、更具體地參與到了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)并購重組、國企規(guī)范改制等市場(chǎng)行為當(dāng)中，形成了全球獨(dú)特的直接以產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)面孔出現(xiàn)的類似二、三、四板市場(chǎng)。我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的誕生與國資國企改革密不可分，同時(shí)，又會(huì)按照資本市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律運(yùn)作，逐步向綜合性多層次資本市場(chǎng)過渡。

　　完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根本出路在于生產(chǎn)要素的資本化、產(chǎn)權(quán)化。盡管存在不少阻力，現(xiàn)有制度還有許多地方需要完善，但產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)在制度創(chuàng)新和完善過程中找到了發(fā)展方向，拓展了發(fā)展路徑。我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)經(jīng)過10多年的努力，已經(jīng)渡過相持階段，進(jìn)入到了一個(gè)全面發(fā)展的新階段，成為我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置、國資有序流動(dòng)、國企規(guī)范改制、產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重要資本平臺(tái)。

　　《上海國資》:請(qǐng)您談?wù)劗?dāng)前我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的基本發(fā)展趨勢(shì)。

　　蔡敏勇:目前，我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在發(fā)生四個(gè)重要轉(zhuǎn)變。

　　一是全社會(huì)從完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的高度重新認(rèn)識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，視產(chǎn)權(quán)為所有制的核心，為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的大發(fā)展奠定了認(rèn)識(shí)和理論基礎(chǔ)。發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，大力促進(jìn)各類產(chǎn)權(quán)的合理有序流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，已經(jīng)成為社會(huì)各界的共識(shí)。

　　二是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在由一般性要素市場(chǎng)向綜合性資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。在制度創(chuàng)新和完善過程中，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以其特有的規(guī)范、靈活、方便、實(shí)用等特點(diǎn)，在國企改制、外資引進(jìn)、民資發(fā)展、科技創(chuàng)新中發(fā)揮了主力軍的作用，拓寬了企業(yè)直接融資渠道，成為覆蓋各個(gè)領(lǐng)域、服務(wù)各類投資主體，橫跨所有產(chǎn)業(yè)的綜合性權(quán)益性資本市場(chǎng)。

　　三是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資源流動(dòng)正由地方性向全國性流動(dòng)轉(zhuǎn)變。資本流動(dòng)的本性要求產(chǎn)權(quán)在全國乃至全球范圍內(nèi)流動(dòng)，在流動(dòng)中體現(xiàn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)其最優(yōu)配置。

　　四是區(qū)域合作、互利共贏成為各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的主要方式。各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)一改以往相互隔離、惡意競(jìng)爭(zhēng)的狀況，結(jié)成區(qū)域共同體，在合作中求發(fā)展，發(fā)展中求合作，自覺將本機(jī)構(gòu)的利益與區(qū)域共同市場(chǎng)相結(jié)合，南北兩大共同市場(chǎng)更緊密聯(lián)動(dòng)，形成區(qū)域合作、互利共贏的新局面。

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在這些新的轉(zhuǎn)變過程中實(shí)現(xiàn)了新發(fā)展。這種新發(fā)展不僅表現(xiàn)在市場(chǎng)交易的數(shù)量上，更體現(xiàn)在市場(chǎng)運(yùn)行的質(zhì)量上。市場(chǎng)交易對(duì)象從單一企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易，發(fā)展到包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的并購重組；市場(chǎng)交易主體從單一企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到國資、民資、外資等各類投資者進(jìn)場(chǎng)交易；市場(chǎng)交易方式從單一協(xié)議轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到可供不同類型項(xiàng)目選擇的多種競(jìng)價(jià)交易方式；市場(chǎng)交易領(lǐng)域從單一制造業(yè)，發(fā)展到文化、衛(wèi)生、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代服務(wù)等產(chǎn)業(yè)；產(chǎn)權(quán)交易的流動(dòng)地域從一地，發(fā)展到全國各省市互動(dòng)。

　　這些新發(fā)展表明，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在成為我國國企規(guī)范改制、國資有序流動(dòng)、各類資本有效配置、企業(yè)并購重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整的主要資本市場(chǎng)平臺(tái)。

　　《上海國資》:在剛剛過去的2005年，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展情況如何？

　　蔡敏勇:2005年，上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)成交金額連續(xù)11年健康增長(zhǎng)，達(dá)到825億元，為各類企業(yè)直接融資突破600億元，達(dá)到658.97億元，已成為各類企業(yè)直接融資的重要通道。

　　上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已形成了本市、中央和以長(zhǎng)江流域?yàn)橹鞯漠惖夭①徣愣α⒌母窬帧?br>
　　上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已成為上海實(shí)施科教興市主戰(zhàn)略中的重要橋梁和國際金融中心建設(shè)的重要平臺(tái)。

　　《上海國資》:推動(dòng)我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)健康發(fā)展的主要?jiǎng)恿υ谀睦铮?br>
　　蔡敏勇:中國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展空間廣闊，驅(qū)使中國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)加速前行靠三個(gè)輪子：一為創(chuàng)新，二為合作，三為規(guī)范。

　　大家都知道，創(chuàng)新能夠推動(dòng)事物的發(fā)展，同時(shí)創(chuàng)新也是應(yīng)需要產(chǎn)生的。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的出現(xiàn)，本身就是一種創(chuàng)新。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的建立，其目的就是為了使產(chǎn)權(quán)流動(dòng)起來。我們搞了好多年的資產(chǎn)證券化，表面上看是讓資產(chǎn)流動(dòng)起來，實(shí)質(zhì)是為了使這些資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)易于轉(zhuǎn)讓，起到優(yōu)化資源配置的作用。我國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的建立就是為了適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要而進(jìn)行的重要?jiǎng)?chuàng)新。

　　近年來全國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展源于不斷的創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、觀念創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等。其中最重要的是制度創(chuàng)新。沒有制度創(chuàng)新，就沒有產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的新動(dòng)力。

　　要?jiǎng)?chuàng)新，首先載體要有創(chuàng)新。相比在單個(gè)項(xiàng)目交易中尋找創(chuàng)新亮點(diǎn)，交易載體的創(chuàng)新更重要。一大載體即是信息網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，它延伸了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的服務(wù)平臺(tái)。上海聯(lián)交所負(fù)責(zé)運(yùn)行的產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)信息網(wǎng)“Ma-China”自建立之后就不斷升級(jí)。目前，信息同步發(fā)布已從長(zhǎng)江流域擴(kuò)展到其他地區(qū)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。市場(chǎng)信息溝通的即時(shí)性，使得在外地掛牌的項(xiàng)目可以很容易地轉(zhuǎn)至上海掛牌，還能在交易競(jìng)價(jià)中實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的翻倍。這一增值效應(yīng)，也吸引了越來越多異地項(xiàng)目來滬尋求交易。

　　上海聯(lián)交所與全國各兄弟產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)合作，也進(jìn)行了有益的創(chuàng)新，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　第一，是建立了一套規(guī)范的交易體系。聯(lián)交所擁有的交易品種多達(dá)十幾種，包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。聯(lián)交所還創(chuàng)造了十幾種交易方法。其中包括首創(chuàng)的3種新方法：評(píng)審競(jìng)價(jià)；一次報(bào)價(jià)、電子競(jìng)價(jià)。尤其是電子競(jìng)價(jià)是產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域里重要的也是最為先進(jìn)的交易方式之一。交易方式不斷出新,是上海產(chǎn)權(quán)交易額大幅度上揚(yáng)的因素之一。

　　第二，是建立了一張覆蓋面廣、反應(yīng)快速、內(nèi)涵豐富的信息系統(tǒng)。上海聯(lián)交所產(chǎn)權(quán)交易信息系統(tǒng)是一個(gè)集信息采集、篩選、歸類、推介、掛牌、舉牌、詢價(jià)、報(bào)價(jià)、競(jìng)價(jià)、統(tǒng)計(jì)、分析及預(yù)警機(jī)制為一體的信息網(wǎng)絡(luò)體系。擁有2個(gè)公眾網(wǎng)站，7個(gè)相對(duì)獨(dú)立的子系統(tǒng)和11個(gè)專業(yè)數(shù)據(jù)庫，7個(gè)子系統(tǒng)是由信息處理、項(xiàng)目掛牌、項(xiàng)目舉牌、電子競(jìng)價(jià)、合同成交、分析統(tǒng)計(jì)及項(xiàng)目預(yù)警構(gòu)成。在做到信息全、輻射廣的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)流程規(guī)范、內(nèi)控嚴(yán)格。

　　第三，是建立了一套嚴(yán)格的內(nèi)外結(jié)合的監(jiān)管系統(tǒng)。建立了溝通順暢、監(jiān)控嚴(yán)格的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管系統(tǒng)。比如，我們使用的交易系統(tǒng)具有我們首創(chuàng)的(紅、黃、綠燈)預(yù)警功能，進(jìn)入交易系統(tǒng)的項(xiàng)目，如果亮的是綠燈，就是資料齊全，能夠在系統(tǒng)內(nèi)競(jìng)價(jià)，參加交易；但如果被系統(tǒng)亮了黃燈，交易可繼續(xù)進(jìn)行，但必須是在補(bǔ)充基本資料之后。至于被亮了紅燈的項(xiàng)目，那整個(gè)程序就會(huì)被擱置，由于全電子化交易，所以整個(gè)過程無法作假，除非把電腦系統(tǒng)改變。

　　第四，是建立了一個(gè)遍及全球的產(chǎn)權(quán)投資網(wǎng)絡(luò)。我們與全球500多個(gè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等都建立了緊密的合作關(guān)系。

　　第五，是建立了一套科學(xué)的制度管理體系。我們有多達(dá)300多個(gè)的規(guī)章制度，科學(xué)地規(guī)范了日常運(yùn)行。我們同時(shí)還建立了檔案異地保存制度。

　　第六,嚴(yán)格考核,優(yōu)勝劣汰,建立了一支忠誠于事業(yè)的專業(yè)敬業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。

　　第七，我們堅(jiān)持理論創(chuàng)新。理論指導(dǎo)實(shí)踐，這是一個(gè)亙古不變的道理，理論最終會(huì)轉(zhuǎn)化為成果應(yīng)用于實(shí)踐。我們有一支領(lǐng)先的產(chǎn)權(quán)理論研究隊(duì)伍——上海現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)研究所。重要的成果不僅是產(chǎn)權(quán)界的，也是經(jīng)濟(jì)界的,我們的理論研究人員首創(chuàng)的“相器說”,系統(tǒng)解釋了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)存在的各種問題，在經(jīng)濟(jì)學(xué)和產(chǎn)權(quán)理論界是一種創(chuàng)新和發(fā)展。

　　下一階段，全國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展要加大創(chuàng)新力度，拓展交易領(lǐng)域和創(chuàng)新交易品種，提升市場(chǎng)化運(yùn)作水平。一是進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)交易的競(jìng)價(jià)方式，提高競(jìng)價(jià)率； 二是繼續(xù)探索交易新品種，研究債權(quán)交易新方式，為國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性調(diào)整探索新途徑；三是創(chuàng)新非標(biāo)準(zhǔn)化的中小企業(yè)并購業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)各種所有制企業(yè)的并購和資產(chǎn)重組;四是進(jìn)一步加大科技與各種資本結(jié)合的力度，加快科技資本市場(chǎng)建設(shè)。

　　《上海國資》:產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)如何合作才能共贏?

　　蔡敏勇:盡管產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)近年的蓬勃發(fā)展業(yè)界有目共睹，但制約的瓶頸仍有不少，比如相關(guān)法律法規(guī)的缺失等等。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的繁榮取決于產(chǎn)權(quán)交易成功完成的速度和質(zhì)量，這就要求產(chǎn)權(quán)信息在盡量大的范圍內(nèi)發(fā)布，這樣才有更多的選擇和機(jī)會(huì)。產(chǎn)權(quán)交易通常不可能在一個(gè)地方就能完成，而是跨地區(qū)、跨國界、跨所有制和行業(yè)的流動(dòng)。

　　上海聯(lián)交所與天津產(chǎn)權(quán)交易中心、北京產(chǎn)權(quán)交易所的結(jié)盟，標(biāo)志著全國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新一輪合作發(fā)展的開始，不僅是這三家，事實(shí)上，上海、天津、北京已經(jīng)與全國各地地級(jí)以上的交易機(jī)構(gòu)都建立了全面的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，使全國產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)第一次形成全國性的合作網(wǎng)絡(luò)。雖然還很初步，但已經(jīng)體現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力，促進(jìn)了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展。

　　上海聯(lián)交所與天津產(chǎn)權(quán)交易中心、北京產(chǎn)權(quán)交易所等兄弟交易機(jī)構(gòu)一起，要牢固樹立“兩個(gè)大局”的指導(dǎo)思想，堅(jiān)持服務(wù)全國，積極開展區(qū)域合作，拓展異地產(chǎn)權(quán)交易，努力走出一條通過服務(wù)開展合作，通過合作實(shí)現(xiàn)共贏的路子。

　　《上海國資》:產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)應(yīng)如何防范風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范運(yùn)作?

　　蔡敏勇:風(fēng)險(xiǎn)防范，規(guī)范運(yùn)作，是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)生存發(fā)展的底線和立足之本，必須從戰(zhàn)略高度重視這個(gè)問題。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要下大氣力做到“三個(gè)牢固”：一是要在全體從業(yè)人員中牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做到意識(shí)領(lǐng)先，警鐘長(zhǎng)鳴，把風(fēng)險(xiǎn)防范建設(shè)列為頭等工作；二是要牢固構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)防范的制度陣地，建立覆蓋產(chǎn)權(quán)交易全過程的風(fēng)險(xiǎn)防范制度；三是要牢固建立風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)控機(jī)制，利用現(xiàn)代信息技術(shù)，在動(dòng)態(tài)監(jiān)控、全方位監(jiān)控中把交易的風(fēng)險(xiǎn)降到最低點(diǎn)。

　　要在規(guī)范中求發(fā)展，在發(fā)展中求規(guī)范。要在積極貫徹3號(hào)令上下新的功夫，嚴(yán)把產(chǎn)權(quán)交易主體資格、交易條件和交易程序三道關(guān)，嚴(yán)格公開掛牌、信息披露和競(jìng)價(jià)交易三項(xiàng)制度，規(guī)范履行企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易的內(nèi)部決策、行為審批、清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)交易等各項(xiàng)規(guī)定程序，通過規(guī)范運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新、操作到位、監(jiān)管有力、服務(wù)真情，進(jìn)一步提升產(chǎn)權(quán)交易的質(zhì)量，確保企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)率、掛牌率、競(jìng)價(jià)率和增值率等指標(biāo)的領(lǐng)先水平。

　　通過創(chuàng)新、合作、規(guī)范，我堅(jiān)信，中國的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)大有可為，也必有可為。

記者易山 來源:上海國資