上海國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)上海市歷史經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)有目共睹，但上海國(guó)有經(jīng)濟(jì)在現(xiàn)階段所面臨的激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中所存在的“軟肋”也逐漸成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

　　作為典型的國(guó)資控制型、充分市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)之一，地處北京、深圳與上海市三地的證券投資基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀所存在的差異令人關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前全國(guó)共60家已運(yùn)行的證券投資基金管理公司中，其中有30家基金公司主要辦公地址在上海，占據(jù)全國(guó)基金管理公司數(shù)量的半壁江山。但在目前管理資產(chǎn)排名前10位的基金管理公司中，僅有2家主要辦公地址在上海的基金管理公司上榜。地處上海的基金管理公司暫時(shí)缺少“業(yè)內(nèi)巨無(wú)霸”的尷尬現(xiàn)象，在一定程度上或許從側(cè)面折射出上海國(guó)資在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所存在的“軟肋”。不過(guò)，伴隨上海國(guó)資改革的逐漸深化，我們認(rèn)為，上海國(guó)資的“軟肋”有望獲得逐漸改善。

在今年1月12日召開的《2010年上海國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議》上，上海市委常委、組織部長(zhǎng)沈紅光在談到有關(guān)推進(jìn)上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展工作方面時(shí)強(qiáng)調(diào)：“要靠體制與機(jī)制的完善和創(chuàng)新來(lái)激發(fā)企業(yè)動(dòng)力，抓緊出臺(tái)薪酬管理辦法。對(duì)全市的市管國(guó)有企業(yè)要頒布薪酬管理的通則，在通則之下，由各委辦細(xì)化實(shí)施辦法。一方面要加大監(jiān)督和有效監(jiān)管，另一方面要重視激勵(lì)，包括物質(zhì)和精神激勵(lì)、近期和中遠(yuǎn)期激勵(lì)，特別要在股權(quán)激勵(lì)上有突破”。在上述會(huì)上，上海市國(guó)資委主任楊國(guó)雄也明確表示：“今年將結(jié)合企業(yè)上市，選擇2~3家主業(yè)明確、法人治理結(jié)構(gòu)健全、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的國(guó)有控股上市公司同步試行股權(quán)激勵(lì)。”

 
　　從現(xiàn)實(shí)情況看，繼2008年上海家化(600315,股吧)成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，成為上海市屬國(guó)企股權(quán)激勵(lì)第一單之后，今年1月21日，光明乳業(yè)(600597,股吧)發(fā)布了有關(guān)股權(quán)激勵(lì)草案的公告。公開信息顯示，百聯(lián)集團(tuán)在部署2010年工作時(shí)也曾明確表示“要建立經(jīng)營(yíng)者任期制，在上市公司試行股權(quán)激勵(lì)，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理行為的長(zhǎng)期化”。此外，上藥集團(tuán)與儀電集團(tuán)等上海國(guó)資企業(yè)高管此前也曾先后向媒體透露擬實(shí)施高管激勵(lì)計(jì)劃。可以預(yù)見，伴隨上海國(guó)資改革的不斷深化，未來(lái)將很可能會(huì)有數(shù)量越來(lái)越多的主業(yè)屬于充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的上海國(guó)企試行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；而2010年則可能成為上海國(guó)資系統(tǒng)股權(quán)激勵(lì)的突破之年。

 
　　由此可見，在上海國(guó)資改革不斷深化、世博會(huì)舉辦階段、上海“雙中心”建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)等有利背景下，我們對(duì)上海本地股為代表的泛浦東板塊的投資機(jī)會(huì)持樂(lè)觀觀點(diǎn)。建議投資者關(guān)注國(guó)資整合深化背景下的投資機(jī)會(huì)，包括處于充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)、且公司在業(yè)內(nèi)已擁有較顯著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，因可能存在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)預(yù)期帶來(lái)的潛在投資機(jī)會(huì)，板塊中相關(guān)殼資源型的交易性機(jī)會(huì)挖掘、資產(chǎn)注入型的價(jià)值機(jī)會(huì)挖掘、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者型的價(jià)值機(jī)會(huì)挖掘等五方面。